I dividendi sono considerati una delle più importanti decisioni finanziarie aziendali. Diverse teorie finanziarie hanno contribuito con argomentazioni teoriche e determinanti finanziarie a spiegare il livello di utili distribuiti dalle aziende. Questo lavoro verifica l’effetto del ciclo di vita aziendale, e delle fasi che un’azienda attraversa nel corso della sua vita, sulla sua politica dei dividendi e, allo stesso tempo, sulle determinanti finanziarie indicate dalle teorie citate come significative: redditività, dimensioni, rischio, numero di investitori, crescita degli utili per l’anno, crescita degli utili per l’anno successivo, investimenti, indebitamento, crescita delle vendite o dei dividendi dell’anno precedente. Lo studio empirico si basa su un campione di aziende europee di 6 Paesi (Germania, Danimarca, Finlandia, Italia, Regno Unito e Svezia). I risultati non convalidano tutte le ipotesi dello studio, ma rafforzano alcune determinanti finanziarie del livello dei dividendi societari e mostrano differenze e analogie tra il livello dei dividendi e le loro determinanti nei diversi Paesi.